Luka w przychodach OpenAI o około dwadzieścia miliardów i wyprzedaż spółek AI
Najmocniejszym sygnałem rynkowym dnia jest rozjazd między tym, co OpenAI komunikowało inwestorom jeszcze dwa miesiące temu, a tym, co przekazało im teraz. Jak ujawnił dziennik „Financial Times", a za nim Reuters, CNN i CNBC, firma poinformowała potencjalnych inwestorów, że jej przychód w ujęciu rocznym za wrzesień zbliżył się do pięćdziesięciu miliardów dolarów. To o około dwadzieścia miliardów mniej niż sześćdziesiąt osiem miliardów, które podawano powszechnie w sierpniu. Według osoby zbliżonej do sprawy, cytowanej przez branżowy serwis SiliconANGLE, różnica bierze się z metodyki: wcześniejsza liczba obejmowała przychód brutto partnerów, żeby dała się porównać z wynikami Anthropic, natomiast nowa to przychód netto samego OpenAI. Firma wskazała przy tym na siedemdziesiąt siedem procent wzrostu rocznej stopy przychodów w trzecim kwartale oraz sto siedem procent w segmencie korporacyjnym.
Źródło: financial-times, reuters, cnn, cnbc
Reakcja rynku była natychmiastowa i ostra. Nasdaq spadł o około jeden i cztery dziesiąte procent, notując najgorszą sesję od połowy sierpnia, a wśród spółek najbardziej wystawionych na kontrakty z OpenAI najboleśniej oberwały Oracle, które straciło pięć i pół procent, Intel pięć i trzy dziesiąte, CoreWeave osiem procent, a Nvidia, AMD i Broadcom po blisko trzy do czterech procent. Znaczenie tego ruchu polega na tym, że po raz pierwszy w tym cyklu rynek zakwestionował nie wycenę pojedynczej spółki, lecz sam łańcuch zależności: jeśli OpenAI nie zrealizuje zobowiązań wobec dostawców mocy obliczeniowej, uderza to w producentów układów, operatorów chmury i firmy budujące centra danych naraz. Faktem jest liczba podana inwestorom i skala przeceny; interpretacją pozostaje, czy to korekta metodyki, czy sygnał, że popyt na modele rośnie wolniej, niż wyceniano. Warto dodać kontekst debiutu: OpenAI negocjuje rundę trzydziestu miliardów dolarów przy wycenie około biliona czterystu miliardów, a samo przesunęło wejście na giełdę na przyszły rok, natomiast Anthropic, wyceniany w spekulacjach na dwa biliony, utrzymuje plany debiutu jeszcze w tym roku. Niezależny analityk finansowy New Constructs nazwał ofertę Anthropic najniedorzeczniejszym debiutem tego roku, wyceniając spółkę na sto pięćdziesiąt miliardów, co pokazuje, jak rozbieżne są dziś oczekiwania wobec tego samego podmiotu.